全球资讯：南京证券：给予今世缘买入评级

时间：2023-03-17 17:34:08 来源: 证券之星

(资料图片)

南京证券（601990）股份有限公司宋芳近期对今世缘（603369）进行研究并发布了研究报告《春节开门红，全年冲百亿》，本报告对今世缘给出买入评级，当前股价为58.95元。

今世缘

事件：今世缘发布2022年度及2023年1-2月主要经营数据，公司预计22年实现总营业收入78.5亿元左右，同比增长23%左右；实现归母净利24.8亿元左右，同比增长22%左右，其中，2204实现营业总收入13.32亿元左右，同比增长24.1%左右；实现归母净利3.99亿元左右，同比增长20.6%左右。公司23年1-2月实现营业总收入31亿元左右，同比增长27%左右；实现归母净利润11.8亿元左右，同比增长25%左右。整体业绩符合市场预期，春节以来，江苏地区大众宴席恢复趋势较好，公司对开、四开产品精准卡位省内主流价格带，实现春节开门红；同时，加快V系产品和省外布局为全年百亿目标的实现打下坚实基础

22年顺利收官，23年开门红可期。公司预计22年实现总营业收入78.5亿元左右，同比增长23%左右：实现归母净利24.8亿元左石，同比增长22%左右，其中，2204实现营业总收入13.32亿元左右，同比增长24.1%左右实现归母净利3.99亿元左右，同比增长20.6%左右，整体符合市场预期虽然22年12月为全国达峰期，消费场景受到影响，但公司11月即提前完成全年回款，预收款蓄水池保障全年顺利收官：利润增速略慢于收入增速，主要原因为公司开展新春大会战，加大对渠道和终端的费用投放，加大广告投放增加品牌噪光度所致。公司23年1-2月实现营业总收入31亿元左右，同比增长27%左右；实现归母净利润11.8亿元左右，同比增长25%左右。23年1月，全国多地快速达峰，春节返乡带来聚饮场景恢复，大众价格带恢复较好。预计春节期间，对开/开实现双位数增长，淡雅/单开受益大众价位段复苏保持较快增速，V系逐步铺开自点率提升。从中长期来看，公司战略定位清晰，四开卡位省内主流价格带的同时加大V系培育，布局下一个主流旅带雷外招商布局，为全国化逐步蓄力；股权激励落地，彰显经营信心(22/23/24收入增速同比不低于22%/24%/26%，扣非净利润增速同比不低于15%/15%/15%)；随着消费场景的逐步恢复，婚喜宴回补需求较为旺盛，公司对开、四开等核心单品有望继续受益消费复苏：V系培育和全国化拓展有望保持公司发展势能，助力公司全年百亿收入目标的实现

公司盈利预测及估值：公司战略定位清晰，四开卡位省内主流价格带的同时加大V系培育，布局下一个主流价格带；加快省外招商布局，为全国化逐步蓄力；股权激励落地，彰显经营信心(22/23/24收入增速同比不低于22%/24%/26%，扣非净利润增速同比不低于15%/15%/15%)；全年收入百亿目标实现概率较大。预计22/23年营业收入分别为78.82/100.89亿元，同比增长23.00%/28.00%；归母净利润分别为24.93/31.85亿元同比增长22.87%/27.76%：EPS分别为1.99/2.54元，对应PE31/24倍，给予“买入”评级。

风险提示：食品安全问题、消费复苏不及预期、行业监管政策变动等带来的风险。

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券（601878）张潇倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利24.8亿，根据现价换算的预测PE为29.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级26家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为72.75。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，今世缘行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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